莎普爱思超高溢价收购“莆田系”医院被质疑 转型之路维艰!

来源: 新浪澳门新葡京(www.142.net)资讯  Wed Oct 14 09:37:04 CST 2020 A- A+

文 | Linan

2017年,一篇文章将莎普爱思旗下主打产品滴眼液推至风口浪尖,此后该企业业绩难展“雄风”。近日,莎普爱思拟超高溢价收购实控人“莆二代”林氏兄弟旗下医院再遭问询,也引起广泛业内关注。

莎普爱思拟超高溢价收购事项惹风波

公开资料显示,莎普爱思是一家以生产、研发和销售化学制剂药和中成药为主要业务的澳门新葡京(www.142.net)制造企业,2014年7月2日在上交所A股主板上市,旗下主打产品为莎普爱思滴眼液。在广告宣传下,这款产品曾一年卖出7.5亿。

2017年底,一篇文章直指莎普爱思涉嫌虚假宣传、坑害老人。经调查,该企业旗下苄达赖氨酸滴眼液(商品名:莎普爱思)的适应症为“早期老年性白内障”,但广告宣传时模糊“早期”二字,由于广告宣传问题,国家食品药品监督管理总局发布通告,要求对莎普爱思滴眼液进行重新评价,莎普爱思需要在3年内完成苄达赖氨酸滴眼液一致性评价。浙江食药监局也要求莎普爱思滴眼液进行广告自查等。

由于主打产品销售受阻,莎普爱思面临着整体转型升级,据了解,目前该企业已开始将曾经单一的中老年眼健康方面的业务线逐步拓展到包含青少年眼健康产品、保健产品在内的“大健康”产业方向。

今年9月底,莎普爱思发布公告称拟以5.02亿元收购实际控制人林弘立、林弘远控制的上海渝协医疗管理有限企业(“渝协管理”)、上海协和医院投资管理有限企业(“协和投资”)合计持有的泰州市妇女儿童医院有限企业(“泰州医院”)100%股权。

并且,渝协管理、协和投资及其实际控制人林弘立、林弘远兄弟承诺泰州医院2020年、2021年、2022年的净利润不低于3108.50万元、3778.50万元、4113.00万元,累计净利润不低于1.1亿元。

对于这一投资,业内分析者认为莎普爱思着手布局医疗服务,也是向“大健康”产业方向进军的一步棋,进一步实现企业自救。

不过,莎普爱思或存在对泰州医院超高溢价收购。9月30日、10月12日,莎普爱思先后收到上交所、中国证券监督管理委员会浙江监管局问询函,进一步暴露了这一问题。

本次交易作价以被评估单位股东全部权益价值的收益法评估值为基础,交易定价5.02亿元,相较合并报表归母所有者权益账面值1.32亿元的增值率为279%,与资产基础法评估值9,800.33万元的差异率为412%。评估报告显示,资产基础法下,无形资产减值率为36%。上交所要求补充披露收益法的具体测算过程,以及主要预测参数的选取及依据,包括但不限于就诊人数、就诊费用、服务成本及费用、折现率等,并说明与历史数据的差异情况及原因等。

资料显示,泰州医院是二级甲等专科医院,核定床位300张,实际设置床位250张,设有妇科、产科、儿科、不孕不育科等20余个医疗医技科室。按照莎普爱思公告,泰州医院二期工程尚未建设,需待二期工程建设完工后统一办理不动产权证,故泰州医院目前拥有的土地使用权及房屋所有权均未取得相应的产权证书;泰州医院合并报表口径2019年至2020年1-7月的财务数据,2020年1-7月净利润为1773.70万元、2019年净利润为2879.02万元。评估报告披露了2018年至2020年1-7月的财务数据,其中2018年净利润(未经审计)为1907.11万元。

浙江监管局要求莎普爱思说明,近日拟收购的泰州医院医疗团队规模,该医院一期工程、二期工程的具体内容及建设情况,以及补充披露泰州医院2015年设立以来的经营和财务状况,还有本次交易业绩承诺可实现性,并说明净利润是否扣除非经常性损益等。

另外,截至2020年6月30日,莎普爱思货币资金余额为7.05亿元,浙江证监局要求莎普爱思说明本次收购拟支付的5.02亿元股权转让款是否为上述自有资金,并分析是否对其主营核心产品莎普爱思滴眼液的生产、销售及一致性评价进度产生影响。同时,泰州医院并入后,莎普爱思的主业是否将从莎普爱思滴眼液的生产销售转向医疗服务,本次交易是否构成重组上市等。

莎普爱思业绩走低,原实控人疑似套现离场

值得关注的是,在“神药”风波之后,2018年,莎普爱思滴眼液销售量同比下降51.51%,营收占比下滑至53.5%,给企业带来的营业收入也同比下滑52.58%至3.25亿元;2019年,莎普爱思虽然扭亏为盈,但扣非后的净利仍旧亏损近4000万;2020上半年,莎普爱思实现营收约1.37亿,较上年同期减少了47.93%;实现归属于上市企业股东的净利润为负1456万,较上年同期减少了156.66%。

在企业业绩下滑的同时,莎普爱思原来的实控人陈德康也疑似套现离场。今年莎普爱思控股股东及实际控制人陈德康将其持有的莎普爱思7.24%股份协议转让予企业第二大股东上海养和投资管理有限企业之全资子企业上海谊和医疗管理有限企业,已于2020年5月28日完成过户登记。

自2020年5月28日起,莎普爱思控股股东由陈德康变更为养和投资,企业的实际控制人由陈德康变更为林弘立、林弘远兄弟。

资料显示,养和投资成立于2015年6月,注册资本5000万元。其原始出资人是林春光,后变更为林弘立、林弘远,林弘立、林弘远两兄弟是林春光的儿子,林弘立出生于1993年11月,林弘远出生于2001年7月,均十分年轻。林氏兄弟分别持有该企业70%和30%的股份。据媒体报道,林氏兄弟的父亲是“莆田系”的代表人物之一林春光。林春光被称为“莆田系医疗资本”林氏家族代表之一,担任“莆田(中国)健康产业总会上海常务副会长”,林春光的林氏家族身后有庞大的医疗投资业务。

林氏兄弟受让陈德康7.24%莎普爱思股份,并通过表决权放弃方式取得莎普爱思实际控制权,交易对价约4.16亿。浙江监管局要求莎普爱思说明当前实控人支付4.16亿资金交易的具体来源,自有资金或自筹资金的比例各占多少,是否存在银行借款等借款安排,本次交易企业拟支付给当前实控人5.02亿是否涉及用于归还前述4.16亿资金的借款部分,是否存在通过与上市企业的资产交易取得资金的情形。

眼下,莎普爱思的滴眼药临床实验一致性评价尚在有序推进,但依据此前三年之期计划,莎普爱思应在今年11月底前完成滴眼药临床实验的一致性评价,时间紧迫,在半年报里,莎普爱思也透露存在不能通过的风险。如果该产品不能继续生产销售,将对企业经营和业绩造成巨大影响。

北京鼎臣澳门新葡京(www.142.net)管理咨询中心创始人史立臣此前分析指出,莎普爱思注资泰州医院,或是为了实现旗下民营医院资产证券化,并逐渐将非上市企业的资产转移至企业实现增值变现。届时,莎普爱思主营业务或将受到一定波及。

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